Кризис ликвидности и золотая лихорадка

Александр Лежава 5.04.2020 11:05 | Экономика 52
фото отсюда

На свете существовала масса банков и финансовых компаний, разорившихся всего по одной предельно простой причине. Они не могли справиться с возникавшими у них кризисами ликвидности.

Под этим звучным названием понимают довольно простое по своей сути событие. Некоторое количество клиентов требует у банка свои деньги, а тот в данный конкретный момент не может выполнить свои обязательства перед ними, поскольку у него на счетах и в кассе средств меньше, чем предъявленные к нему в данный момент требования. Если с клиентами и контрагентами не удается по каким-то причинам договориться, то следует крах данного заведения. Это не означает, что средств погасить все обязательства в итоге не хватит, но это уже происходит в рамках процедуры банкротства.

То, что происходит с биржей COMEX, когда есть масса обязательств по поставке физического металла в рамках фьючерсных контрактов, но нет самого металла, чтобы выполнить обязательства, это фактически ничто иное как классический кризис ликвидности. Можно услышать заявления о том, что физического золота в мире полно, поэтому не о чем беспокоиться. Вероятно, это правда. Но проблема не в этом.

От того, что золота в мире вполне достаточно, чтобы удовлетворить любой спрос, в совершенно конкретном месте – на бирже COMEX – его не хватает, чтобы удовлетворить все обязательства, существующие у нее перед ее контрагентами. Золото есть в Англии, Канаде, Швейцарии, в Южной Америке, но доставить его оттуда на биржу невозможно. Границы закрыты, аффинажные заводы и монетные дворы не работают, самолеты не летают. Как говорилось в фильме «Кавказская пленница или новые приключения Шурика»: «Есть возможности, но нет желания. Есть желания, но нет возможности.» И когда возможности и желания будут совпадать, пока точно неизвестно.

В то же время подходит к концу месяц и квартал, а вместе с ними истекают и действующие контракты на поставку. Если по ним потребуют поставку, то вопрос с ликвидностью может плавно перетечь в вопрос о способности биржи выполнять свои обязательства. Если не сможет, это фактически банкротство или по-модному дефолт.

Если бы биржа не стремилась искусственно занижать цены на рынке драгоценных металлов, то такой проблемы у нее скорее всего бы не возникло. Уже сейчас видно, что цены на физический металл в мире заметно отличаются от биржевых цен – формально цены мирового рынка – в значительно большую сторону. Биржевые цены находятся на уровне примерно 1625 – 1630 ам.дензнаков за унцию, тогда как дилеры готовы продавать пока имеющиеся у них в наличии монеты по цене выше 1800 ам.дензнаков. Если, конечно, этот металл у них действительно есть.

Сомнения на этот счет вызывают прежде всего котировки монет, выставленные Монетным двором США на своем сайте. Там цена золотого обычного качества «орла», содержащего 1 унцию желтого металла, объявлена равной 2140 ам.дензнакам, но в наличии их нет, если же это монеты качества «пруф», то их пока еще можно приобрести по цене 2175 ам.дензнака за унцию. Чувствуете разницу?

По сравнению с COMEX золотые монеты непосредственно у изготовителя уже сейчас идут по цене выше биржевой на 30%. С учетом того, что Монетный двор США – это подразделение министерства финансов этой страны, там, вероятно, лучше знают, чего стоит ожидать от дальнейшего поведения цены золота.

Даже если биржа в складывающихся условиях объявит о форс-мажоре, это принципиально не решает главную проблему. По заниженной цене в условиях взрывного роста спроса на физическое золото и серебро никто его продавать не будет. Это будет лишь показателем того, что биржа окончательно перестала выполнять свою роль – механизма, определяющего реальную цену того или иного товара. В данном случае – денег. Со всеми вытекающими из этого последствиями.

Другая сторона этой медали заключается в том, что количество желающих купить настоящее, а не бумажное золото растет, и его текущий дефицит на рынке лишь усиливает это желание. Разрыв биржевых цен и цен дилеров – это наглядное свидетельство начавшейся золотой лихорадки, по сравнению с которой эпидемия короновируса может оказаться мелким локальным событием, спровоцировавшим ее начало. Как это может развиваться дальше, хорошо известно по периоду 2009 – 2011 годов. Только на этот раз все, скорее всего, будет еще масштабнее. И чем сильнее будет кризис ликвидности на рынке золота, тем сильнее он будет повышать жар золотой лихорадки.

Сейчас на главной
Статьи по теме
Статьи автора

Популярное за неделю